Afrique : L’épargne des banques freine la BCEAO

Dans l’UEMOA, la détente monétaire voulue par la BCEAO se heurte à une stratégie de rétention des banques. Au lieu d’irriguer l’économie, la liquidité s’accumule dans les coffres de la Banque centrale, sans contrepartie.

Sur la période de constitution du 16 février au 15 mars 2026, les établissements de crédit ont immobilisé 6007,7 milliards FCFA de réserves, soit quatre fois le minimum réglementaire de 1500 milliards. L’excédent atteint ainsi 4507,7 milliards, en forte hausse par rapport aux 2763 milliards de la période précédente.

Une prudence qui perdure depuis la crise de liquidité de 2023-2024 et qui neutralise une partie de l’assouplissement monétaire.

Interrogé le 20 juillet à Dakar, Joseph Saturnin Sagnon, directeur de la politique monétaire et des relations internationales à la BCEAO, a précisé que ces excédents ne sont pas rémunérés. Les banques justifient ce « trésor de guerre » par la nécessité de faire face aux retraits des grands déposants : États, grandes entreprises et institutions.

Elles préfèrent ainsi renoncer à un rendement interbancaire moyen de 4,52 % observé au premier trimestre, plutôt que de s’exposer à un marché jugé trop étroit. Le repli est net : le volume hebdomadaire des transactions interbancaires est tombé à 825 milliards en moyenne, contre 954,4 milliards le trimestre précédent.

La conséquence est immédiate sur la transmission de la politique monétaire. Après la baisse de 25 points de base du taux directeur le 16 mars, à 3,00 %, le coût du refinancement et les taux interbancaires ont reculé sensiblement. Le taux débiteur à la clientèle, lui, n’a cédé qu’un point de base, à 6,72 %.

Dans le même temps, la croissance du crédit au secteur privé ralentit à 4,4 % en glissement annuel, contre 6 % auparavant, tandis que les banques renforcent de 11 % leurs portefeuilles de titres publics. La liquidité existe donc, mais elle dort ou finance l’État plutôt que l’investissement productif.

Éditeur responsable Bamtv

Crédit photo : Togofirst